Informe de Coyuntura CESO Abril 2016

El acuerdo con los fondos buitres le da aire a la política económica del gobierno nacional. El aspecto más
importante fue la reposición del “stay” por parte de la cámara de apelaciones Nueva York, a partir del cual se
habilitó la colocación de nueva deuda en los mercados internacionales permitiendo el inicio de un nuevo
ciclo de endeudamiento de la economía argentina.
La apertura de los mercados internacionales habilita un instrumento de política económica muy poderoso, el
cual no se contaba desde finales de la convertibilidad más allá de algunas colocaciones parciales. Sin
embargo, el endeudamiento también es un instrumento muy delicado ya que, si no se utiliza para financiar
inversiones que amplíen la capacidad exportadora o de sustitución de importaciones, agrava el déficit de
divisas de largo plazo tornándolo insostenible. De ahí que, a las dudas que comparten todos los analistas
respecto a la convergencia hacia una tasa similar a la de la región, aparecen otras relacionadas a la aplicación
de estos fondos a gastos corrientes, el financiamiento del déficit comercial y de la fuga de capitales, indicios
de una dinámica de deuda insustentable en el largo plazo….
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