Informe de Coyuntura Macroeconómica


Los primeros meses de 2017 exhiben una tenue recuperación en los niveles de producto, consumo e inversión. Sin embargo, tal repunte no llega a compensar el retroceso experimentado durante 2016. El consumo privado se ve afectado por el deterioro en la situación del mercado laboral, caracterizado por el estancamiento en la generación de puestos de trabajo registrados, el aumento del desempleo y la pérdida del poder de compra de los salarios. En lo que respecta al plano fiscal, los resultados deficitarios tienden a agravarse como consecuencia de la pérdida de ingresos tributarios y la mayor carga que representan los intereses de la deuda pública, lo que se vincula a su vez con el acelerado proceso de endeudamiento puesto en marcha por el actual gobierno. El frente externo también presenta dificultades, tanto por los saldos deficitarios del comercio exterior como por la salida de capitales en concepto de rentas de la inversión y formación de activos externos del sector privado. Hasta el momento la pérdida de divisas por estos canales es compensada por un creciente endeudamiento público y privado en moneda extranjera. La disponibilidad de crédito externo, aunada a la completa desregulación del mercado cambiario, posibilitó el resurgimiento de un proceso de valorización financiera vehiculizado por la emisión de LEBACs por parte del BCRA. No obstante, como enseña la historia argentina reciente, estos esquemas no son sustentables y su agotamiento generalmente se traduce en una crisis económica y social de magnitud.

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